美國1月非農業就業數據重磅出爐，遠超市場預期的表現一度擾動全球金融市場，引發投資人對聯準會降息節奏的重新檢視。儘管強勁的勞動力數據暫時壓制了黃金的上漲勢頭，但對沖基金大佬紛紛發聲，堅定看好黃金長期走勢，認為聯準會今年降息幅度將遠不止市場預期的2次，多重支撐因素將推動黃金在高位震盪後繼續前行。截至目前，國際黃金交易價格穩定在每盎司5,060美元附近，雖經歷早期漲幅削減，但依舊站穩關鍵位置，彰顯出市場對黃金資產的堅定信心。
這次發表的美國1月非農就業數據呈現出全面強勁的態勢，成為短期市場波動的核心導火線。數據顯示，1月非農就業人數新增13萬，不僅大幅超過修訂後12月份的4.8萬，更遠超市場普遍預期的7萬，展現出美國勞動市場的強勁韌性。同時，失業率意外降至4.3%，較前期水準進一步回落，而平均時薪較上季成長0.4%，推動年薪成長率攀升至3.7%，薪資水準的穩定提升也反映出勞動市場的供需失衡格局尚未緩解。
【金價橫盤震盪】
從市場傳導路徑來看，強勁的非農業數據直接改變了投資者對聯準會貨幣政策的短期預期。依照傳統邏輯，就業市場的強勁表現意味著美國經濟韌性充足，降低了聯準會近期實施寬鬆政策的迫切性。受此影響，交易員迅速調整利率押注，將下一次完全定價的25個基點降息時間從6月推遲至7月，這一調整直接推動美國國債收益率走強，而黃金作為無息資產，其持有機會成本隨之上升，進而限制了金價的進一步上漲，導致黃金在數據公佈後出現短期漲幅的走勢。
關鍵判斷：避險基金力挺寬鬆，降息預期未改
值得注意的是，儘管非農業數據帶來短期擾動，但黃金價格並未大幅回調，反而始終維持在多周高點附近，這背後離不開市場對聯準會長期寬鬆政策的堅定預期。先前，部分聯準會官員釋放鴿派訊號，舊金山聯邦儲備銀行主席瑪麗·戴利表示，聯準會可能還需要進行1次或2次降息以應對勞動市場的潛在疲軟，聯準會副主席傑佛遜也警告就業市場存在突然走弱的可能性。而對沖基金大佬則給了更樂觀的判斷，認為今年聯準會降息次數遠不止2次，隨著美國經濟成長動能逐漸減弱，寬鬆政策的推出只是時間問題。
對沖基金大佬的判斷並非空穴來風，而是基於全球宏觀經濟格局與聯準會政策邏輯的綜合考量。目前，美國經濟雖呈現短期韌性，但長期成長壓力不容忽視，消費者信心指數仍處於歷史低位，企業資本開支偏向保守，疊加政府停擺對經濟的潛在影響，未來經濟下行風險依然存在。
除了聯準會寬鬆預期的支撐，全球地緣政治風險持續、各國央行購金熱潮延續，為黃金價格提供了堅實的結構性支撐。近年來，全球地緣政治局勢複雜多變，區域衝突與貿易摩擦交織，推動市場避險需求持續升溫，而黃金作為傳統避險資產，其戰略價值被進一步凸顯。世界黃金協會數據顯示，全球央行已從黃金淨賣方轉變為淨買方，2026年全球央行購金量預計將維持在高位，其中人民銀行延續購金趨勢，持續增持黃金儲備，既體現了對儲備資產安全性的重視，也為國際金價提供了有力支撐。
市場表現：金價趨勢未破，配置價值凸顯
從市場表現來看，今年以來黃金期貨價格已上漲超過17%，儘管近期受非農業數據影響出現短期震盪，但整體上漲趨勢並未打破。目前，黃金定價機制正發生結構性轉變，過去主導金價的實際利率邏輯效力減弱，避險屬性與信用重估成為雙重驅動力，黃金已不僅是投資資產和臨時避險工具，更成為應對長期不確定性的戰略儲備。即便短期受到聯準會政策預期調整的擾動，黃金的長期配置價值依然突出。
綜合來看，美國1月非農業就業數據的超預期表現，僅對黃金市場形成短期壓制，並未改變黃金長期向好的格局。對沖基金大佬對聯準會降息的樂觀預期、全球地緣政治風險的持續發酵、各國央行的持續購金，共同構成了黃金價格的多重支撐。未來，隨著聯準會寬鬆政策的逐步落地，黃金價格有望突破短期震盪區間，繼續往更高點位邁進。對投資人而言，短期可關注聯準會政策訊號與非農業數據的後續影響，長期則可掌握黃金作為對沖不確定性資產的配置機會，在市場波動中捕捉投資價值。
（以上分析僅代表個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）
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