本週，全球金融市場將目光高度聚焦於兩大關鍵事件——聯準會會議紀要的發布以及9月大非農數據的揭曉。在此之前，市場已提前接收了一些前瞻性指標的訊號。 ADP就業數據和初請失業金人數則直接反映了勞動市場的新增失業情況。
ADP Research最新發布的周度數據顯示，截至11月1日的四周，美國企業平均每週減少約2,500個就業機會。美國勞工部勞動統計局最新發布數據，截至10月18日當週，美國初請失業金人數總計為23.2萬人，續請失業金人數升至195.7萬人。初請失業金人數的增加，往往暗示著企業裁員活動的增多，勞動力市場壓力的上升；而續請失業金人數的變化則能反映出失業者找到新工作的難易程度以及失業狀態的持續時間。
這些前瞻性指標所揭露的就業市場趨冷訊號，讓投資人對就業市場可能出現的變化有了初步的心理預期，促使他們在等待本週兩大關鍵事件的過程中，更加謹慎地調整投資組合。同時，當地時間2025年11月18日，川普在橢圓形辦公室會晤沙烏地阿拉伯王儲後接受媒體採訪時表示，已「基本確定」下一任聯準會主席人選，但拒絕透露具體姓名。他同時抱怨稱“有人阻止自己立即解僱現任主席鮑威爾”，凸顯其迫切希望改組美聯儲領導層的態度。
聯準會主席的更換往往伴隨著政策預期的改變。川普雖未透露具體訊息，這種不確定性導致市場對未來聯準會政策走向的預期產生分歧，進而引發市場波動。例如，如果新任主席傾向於更緊縮的貨幣政策，可能推高美元匯率和美債收益率，對黃金等避險資產構成壓力；反之，如果新任主席傾向於更寬鬆的貨幣政策，則可能對市場構成利好。
【CME fedwatch工具顯示12月市場對聯準會降息與不降息幾乎持平】
不確定性拉滿全球恐慌！
美股承壓
美國股市在周二遭遇了顯著的市場調整，主要股指大幅收跌。其中，標普500指數連續第四個交易日下滑，創下了三個月來最長的連跌紀錄。這一連串的下跌行情，反映出市場對宏觀經濟前景的擔憂情緒不斷升溫。
【道瓊工業指數週趨勢】
【納斯達克100指數半年趨勢】
在近期市場對經濟前景擔憂加劇的背景下，投資人開始重新審視科技股的估值合理性。由於科技股往往具有較高的本益比和市淨率，一旦市場對未來獲利成長預期下調，其估值壓力就會迅速顯現。因此，在周二的市場拋售潮中，大型科技類股成為了領跌的主力軍。科技股集中的那斯達克指數同樣未能倖免，跌幅達1.21%，其下行壓力主要源自人工智慧（AI）領域龍頭股的集體走弱。這些AI產業鏈上的核心企業股價集體下挫，不僅凸顯了市場對高估值科技股獲利可持續性的擔憂，也反映出投資人在宏觀經濟不確定性增強的背景下，對成長股風險偏好的下降。
金價有所反彈
本週，金價在經歷了一波回檔、觸及一週低點後，成功展開反彈攻勢。這次走勢主要是美國就業數據的疲軟表現成為了重要催化劑。最新公佈的就業數據不如預期，反映出美國勞動市場復甦步伐放緩，無疑加劇了市場對美國經濟成長前景的擔憂情緒。在此背景下，投資人開始重新審視聯準會的貨幣政策走向，對聯準會12月降息的預期顯著升溫。
從市場表現來看，現貨金價格收盤上漲0.6%，報每盎司4067.6美元，盤中雖一度下探至11月10日以來的最低點，但隨後強勁回升，彰顯出多頭力量的逐步積聚。而12月交割的美國期金表現略有不同，收盤微跌0.2%，結算價報每盎司4066.50美元，這種現貨與期貨市場的微妙差異，反映出不同投資者群體對於金價短期走勢的分歧。在本週後續還將有更多延遲公佈的美國數據陸續登場，這些數據將成為投資人進一步評估聯準會政策動向的重要依據，金價也將隨之在多空力量的博弈中繼續震盪前進。
在當前複雜多變的市場環境下，金融市場的多空因素交織，未來走勢仍充滿不確定性。投資人需密切關注聯準會政策動態、通膨數據以及地緣政治局勢等因素的變化，謹慎做出投資決策。
（以上分析僅代表個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）
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